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策略方面，未来，在债券配置方面，可继续坚持稳中求进的原则，寻求高等级中短久期信用债的投资机会，力争最大程度获取确定性票息收益。权益配置方面，则主要依靠控制权益资产的暴露来控制其对净值回撤的影响。仓位判断的出发点是权益资产预期收益率相对其波动性是否有足够的吸引力，具体观察估值水平代表的风险补偿能否覆盖来自基本面、流动性、风险偏好的风险暴露，即使绝对估值水平偏低，如果找不到风险因素改善的方向也不轻易加仓。

没有实体的东西最容易操纵。格雷厄姆在《证券分析》中也强调过，“完全专注于收益因素而不考虑其他是危险的”，“收益不仅是波动的，而且是任意决定的——然而，价值估计完全赖以形成的这些每股收益指标，不仅波动频繁，而且在很大程度上受到人为因素随心所欲的炮制和操纵。”

但从目前的情况来看，中低端市场无疑是波司登的主战场，如果因为高端化导致这样的市场被竞争对手所吞噬，这对于波司登来说是巨大的损失。未来，高端化是波司登必须达到的终点，但走到终点的路上，波司登还需要经历各种艰辛。责任编辑：霍琦原标题 投资加码 上市公司深耕5G商用风口

在信用债投资方面，我个人认为信用分化依旧，优选中高等级。2019年上半年信用债表现优于利率债，下半年海外宽松加码、经济增速放缓压力、货币政策宽松等支撑债市，债牛有望重启，信用债行情将会延续。中高等级信用债信用利差已较低，但利率债收益率下行将打开中高等级信用债收益率下行空间。

为此，在监管对策上，陆书春表示，对于前端金融科技的发展，要坚持金融科技的本质还是金融，加强监管对业务新模式的评估，对金融和科技的定位要厘清。“要坚持无论是哪种技术运用于什么样的业务，仍然只是金融服务提供方式的一个创新手段技术只是一个手段，所做的业务模式和服务仍然是要坚持金融的本质。”

在巨大的增长空间下，在高端化的趋势下，中国羽绒服市场也被更多海外奢侈品品牌盯上。据加拿大鹅的财报数据显示，加拿大鹅在亚洲地区销售增长尤其强劲，亚洲地区的销售额从2660万加元增长至4890万加元，同比增长83.3%。目前，加拿大鹅已经在香港、上海、北京开设门店，并入驻天猫平台。在加拿大鹅、Moncler等国际品牌快速发展的过程中，作为中国本土的羽绒服品牌，如果波司登不能在高端品牌方面有所建树，未来中国市场更大的发展空间就会被加拿大鹅等品牌占据，这对于波司登来说无疑是一个巨大的损失。